如今高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，汽車(chē)工業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位越來(lái)越突出，逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，但由于其周期性和資金密集的特征，易受宏觀經(jīng)濟(jì)周期的影響。
本文將從行業(yè)現(xiàn)狀和信用環(huán)境著手，對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行分析。
一、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀
（一）行業(yè)規(guī)模汽車(chē)行業(yè)具有產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、關(guān)聯(lián)度高、規(guī)模效益明顯等特點(diǎn)。
2016 年，汽車(chē)行業(yè)擁有規(guī)模以上企業(yè)14,110 余家。2009 ～ 2010 年，隨著居民生活水平的提高，對(duì)汽車(chē)消費(fèi)需求和購(gòu)買(mǎi)能力不斷上升，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，之后隨著汽車(chē)消費(fèi)優(yōu)惠政策的取消和城市治堵限購(gòu)，以傳統(tǒng)汽車(chē)為主的消費(fèi)市場(chǎng)增速逐漸放緩。
2016 年，在購(gòu)置稅優(yōu)惠政策等宏觀政策影響下，汽車(chē)行業(yè)加大供給側(cè)改革力度，產(chǎn)銷(xiāo)增速呈逐月增高態(tài)勢(shì)，分別達(dá)到2,811.90 萬(wàn)輛和2,802.80 萬(wàn)輛，同比增加14.50% 和13.70%。
（二）行業(yè)信用環(huán)境
考慮到信用風(fēng)險(xiǎn)的傳染性和發(fā)債企業(yè)信用級(jí)別可量化的特征，為了解行業(yè)信用環(huán)境現(xiàn)狀，本文選取了19 家發(fā)債企業(yè)樣本，其中12 家為國(guó)有企業(yè)，7 家為民營(yíng)企業(yè)。
1、信用狀況整體提升。樣本發(fā)債企業(yè)中，主體信用等級(jí)主要分布在AA- 及以上水平，其中2 家為AA- 級(jí)，6 家為AA 級(jí)，5 家為AA+ 級(jí)，6 家為AAA 級(jí)。新主體信用等級(jí)主要集中在AA+ 及以上，其中3 家為AA- 級(jí)，4 家為AA 級(jí)，
2 家為AA+ 級(jí)，10 家為AAA 級(jí)。
2、償債能力和盈利能力。2014 ～ 2016 年，樣本企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.45%、63.85% 和64.86%，整體呈小幅上升趨勢(shì)，其中，國(guó)有汽車(chē)企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為60.20%、60.70% 和62.78%，民營(yíng)汽車(chē)企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.01%、69.24% 和68.43%。可以看出，樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)較為一致，但國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較低，主要在于民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)總額增速低于國(guó)有企業(yè)。
3、行業(yè)利差。信用利差是指信用債收益率與市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之間的利差，即為企業(yè)對(duì)投資者承擔(dān)的違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。
2017 年以來(lái)，汽車(chē)行業(yè)AAA 級(jí)、AA+ 級(jí)和AA 級(jí)債券的行業(yè)利差均呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)狀態(tài)，在各類(lèi)行業(yè)處于中下等水平，說(shuō)明汽車(chē)行業(yè)融資成本相對(duì)較小，市場(chǎng)投資者認(rèn)可度較高，總體來(lái)說(shuō)，級(jí)別對(duì)利差的區(qū)分度較為明顯，說(shuō)明行業(yè)利差情況良好。
二、影響因素
隨著經(jīng)濟(jì)體量的增大，汽車(chē)行業(yè)規(guī)*疇不斷外延，直接導(dǎo)致行業(yè)的顯性或隱形風(fēng)險(xiǎn)因素持續(xù)增多，下面將從產(chǎn)業(yè)鏈、宏觀經(jīng)濟(jì)、供求情況、進(jìn)出口形勢(shì)以及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)等層面簡(jiǎn)單分析汽車(chē)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并提出一些建議。
（一）產(chǎn)品核心技術(shù)有待創(chuàng)新
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上下游行業(yè)眾多，其中上游涉及鋼鐵、機(jī)械、橡膠、石化、電子、紡織等行業(yè)，下游涉及保險(xiǎn)、金融、銷(xiāo)售、維修等行業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可分為四個(gè)層次，依次為產(chǎn)品技術(shù)、零部件采購(gòu)、汽車(chē)制造廠商以及，其中產(chǎn)品技術(shù)是關(guān)鍵一環(huán)。
目前，核心技術(shù)的缺失主要在于科研機(jī)構(gòu)與汽車(chē)企業(yè)、市場(chǎng)三者間的信息不對(duì)稱(chēng)，研發(fā)出的技術(shù)無(wú)法成功落地。因此，需要市場(chǎng)反饋機(jī)構(gòu)在研發(fā)機(jī)構(gòu)與汽車(chē)制造企業(yè)之間穿針引線，順利催化技術(shù)成果和迎合市場(chǎng)需求，主動(dòng)調(diào)研汽車(chē)市場(chǎng)，為汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展提供指導(dǎo)性作用。
（二）產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益凸顯
近兩年來(lái)，受傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力等因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力持續(xù)加大，而大量資本的投入導(dǎo)致汽車(chē)行業(yè)不得不面臨產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，而人口紅利慢慢消失導(dǎo)致勞動(dòng)力成本不斷提高，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和供需矛盾。
實(shí)際上，上半年發(fā)改委要求各地完善汽車(chē)投資項(xiàng)目管理，禁止核準(zhǔn)新建傳統(tǒng)燃油汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目，嚴(yán)格控制現(xiàn)有汽車(chē)企業(yè)擴(kuò)大傳統(tǒng)燃油汽車(chē)產(chǎn)能，這也意味著現(xiàn)有傳統(tǒng)燃油汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量將只減不增。
（三）出口形勢(shì)仍較嚴(yán)峻
近年來(lái)，由于產(chǎn)業(yè)體量的持續(xù)增大，總體上仍然呈現(xiàn)較為散亂的出口格局，中小型汽車(chē)企業(yè)不得不面臨著融資困難的窘境，而其自身技術(shù)落后、效率低下和盈利能力良莠不齊較大程度上向產(chǎn)業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致規(guī)模效未能充分體現(xiàn)，無(wú)法有效地整合優(yōu)勢(shì)，出擊市場(chǎng)。
（四）新能源化持續(xù)加速
1、政策優(yōu)勢(shì)。政策效應(yīng)體現(xiàn)在兩方面，一是正向驅(qū)動(dòng)，二是反向督促。
2017 年下半年，各部委創(chuàng)新性提出雙積分并行管理機(jī)制，將新能源汽車(chē)銷(xiāo)售數(shù)量與燃油車(chē)銷(xiāo)售量進(jìn)行掛鉤，并限定比例，兼顧了傳統(tǒng)汽車(chē)節(jié)能水平提升與新能源汽車(chē)創(chuàng)新發(fā)展，有效促進(jìn)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)節(jié)能減排和轉(zhuǎn)型升級(jí)。
另一方面，工信部已啟動(dòng)燃油車(chē)禁售相關(guān)研究，將逐步制定燃油車(chē)禁售時(shí)間表。從形勢(shì)來(lái)看，燃油車(chē)禁售是大勢(shì)所趨，多國(guó)已制定時(shí)間表；從國(guó)內(nèi)趨勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)將逐漸加強(qiáng)對(duì)燃油車(chē)產(chǎn)能產(chǎn)量的管控，從政策上倒逼傳統(tǒng)燃油車(chē)逐步讓出*，這將加速汽車(chē)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型新能源，勢(shì)必會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)格局造成較大的影響。
2、發(fā)展成果。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的背景下，汽車(chē)能源動(dòng)力系統(tǒng)勢(shì)必以混合動(dòng)力汽車(chē)、純電動(dòng)汽車(chē)和燃料電池汽車(chē)為主要方向。近兩年來(lái)，在傳統(tǒng)汽車(chē)銷(xiāo)售低迷的情況下，新能源汽車(chē)異軍突起，迎來(lái)了快速發(fā)展階段。2016 年，新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)銷(xiāo)51.7 萬(wàn)輛和50.7 萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)51.7% 和53.0%，保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
三、結(jié)論
通過(guò)對(duì)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)淺析，可以看出如何順利完成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型是較為迫切的。立足于行業(yè)自身特性，制定的中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)，逐步引導(dǎo)行業(yè)的健康轉(zhuǎn)型，有效結(jié)合供需端，以低碳化、電動(dòng)化、智能化、共享化為導(dǎo)向重構(gòu)汽車(chē)產(chǎn)業(yè),不斷拉伸產(chǎn)業(yè)鏈，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)集群，創(chuàng)新核心技術(shù)。